金透社 | 纽约眼

在全球金融市场紧密相连的当下，每一个政策变动都可能引发蝴蝶效应，掀起市场的惊涛骇浪。近期，美国总统特朗普关税政策的不确定性，如同高悬在金融市场上空的达摩克利斯之剑，让投资者们忧心忡忡，而美联储主席鲍威尔也即将在这场风暴中，于国会山接受来自各方的拷问。

特朗普关税政策的走向一直是市场关注的焦点。就在不久前，特朗普在与日本首相石破茂会晤时表示，美国将于下周宣布对一些国家征收对等关税。这一消息瞬间点燃了市场的不安情绪。从历史数据来看，关税政策的调整对经济和市场的影响不容小觑。在特朗普上一任期内，其推行的一系列关税措施，就曾对美国乃至全球经济产生了深远影响。例如，在 2018 - 2019 年期间，特朗普政府对中国商品加征关税，导致美国进口商品价格上涨，美国消费者和企业成本增加。据相关数据统计，美国消费者每年在相关商品上的支出增加了数十亿美元，这无疑给美国国内的通胀带来了巨大压力。

如今，特朗普再次提及关税问题，分析师们纷纷发出警告。关税的增加很可能推高通胀，进而对美联储的货币政策产生重大影响。通胀与利率之间的关系紧密相连，一旦通胀上升，美联储在制定利率政策时就会陷入两难境地。本周公布的一项针对 4000 多名交易员的调查显示，通胀和关税预计是今年对市场影响最大的两个因素。而定于下周三公布的美国 CPI 报告，将为市场提供有关通胀趋势的最新数据，这一数据的公布极有可能成为市场波动的导火索。如果通胀再度加速，根据过往经验，市场大概率会引发新一轮抛售潮。安联投资管理公司高级投资策略师 Charlie Ripley 表示：“通胀对 2025 年利率政策和金融市场可能产生复杂影响。如果通胀率再度上升，美联储继续降息的机会就会减少，显然市场不喜欢这样。”

从市场预期来看，LSEG 的数据显示，目前市场预计美联储在 3 月份的下次会议上维持利率不变的可能性超过 80%，而预计到今年年底将降息两次左右。然而，特朗普关税政策的不确定性，正在改变一些投资者对美联储货币政策的预期。摩根士丹利的经济学家表示，他们现在预计美联储今年只会在 6 月降息一次，而不是之前的两次，因为关税的不确定性提高了降息的门槛。关税的增加可能导致企业成本上升，经济增长放缓，这使得美联储在考虑降息时不得不更加谨慎。

本周二，美联储主席鲍威尔将出席参议院金融委员会的听证会，就半年度货币政策报告发表证词演讲，此后一天他还将出席众议院金融服务委员会的听证会。这两次听证会备受关注，在例行宣读完证词之后，鲍威尔将开始回答议员们的各种问题，届时美联储的利率路径可能会变得更加清晰。在过去，鲍威尔在面对复杂的经济形势和政策问题时，总是试图在稳定经济增长、控制通胀和维持金融市场稳定之间找到平衡。但此次，特朗普关税政策带来的不确定性，无疑给鲍威尔出了一道难题。他需要在听证会上向议员们解释，美联储将如何应对关税可能带来的通胀压力，以及如何在这种复杂的情况下制定合理的货币政策。

除了关税和美联储政策，未来一周的企业财报也将成为市场焦点，可口可乐、思科和麦当劳等公司将发布业绩。企业财报往往能反映出企业的经营状况和市场前景，进而影响投资者的信心。Ameriprise Financial 首席市场策略师 Anthony Saglimbene 表示，尽管关税存在不确定性，但财报季总体上对股市是一个积极因素。“来自不同行业的评论总体上是稳健的，需求驱动因素依然完好无损。” 然而，一旦关税政策落地实施，这些企业的未来业绩是否会受到影响，仍有待观察。

地缘局势方面，世界多国领导人将参加下周的慕尼黑安全会议，有报道称，特朗普政府将会提出一份和平计划，以结束俄罗斯与乌克兰之间的战争。地缘局势的变化也会对金融市场产生影响，如果俄乌冲突能够得到妥善解决，市场的风险偏好可能会上升，资金可能会从避险资产流向风险资产，从而推动股市等风险资产价格上涨。

本周全球金融市场将面临诸多不确定性因素，特朗普关税政策的靴子尚未落地，鲍威尔即将在国会山接受拷问，企业财报和地缘局势也都充满变数。投资者们需要密切关注市场动态，谨慎做出投资决策。而对于鲍威尔和美联储来说，如何在复杂的经济和政策环境中，维护美国经济和金融市场的稳定，将是他们面临的巨大挑战。