11月20日晚，雅戈尔发布公告称，2018年11月16日-11月20日，雅戈尔出售创业软件股份223.83万股，交易金额为4439万元，产生投资收益4018万元，净利润3013万元(未经审计)，占2017年度经审计净利润的10.16%。

这并不是雅戈尔第一次出售金融资产。对于此举，市场大为疑惑。作为一家老牌的纺织服装企业，创立于1993年的雅戈尔在5年后便登陆资本市场，在其发展过程中，不断涉足地产开发、金融投资领域等领域，自此形成地产、投资、服装“三大支柱”的业务格局，而此时不断收缩投资业务的雅戈尔到底在下怎样一盘棋?

收缩副业

记者梳理发现，自2018年年初以来，雅戈尔已数次出售金融资产，涉及交易金额高达40多亿元。

2018年1月1日-1月22日期间，雅戈尔出售了浦发银行、宁波银行可转债等金融资产，交易金额合计5.56亿元;1月23日-4月12日，其出售浦发银行、宁波银行可转债等金融资产，交易金额为19.58亿元;4月13日-9月6日期间，雅戈尔出售了中信股份、宁波银行可转债等金融资产，交易金额约为2.28亿元;9月7日-11月15日，雅戈尔处置金融资产的交易金额合计14.22亿元，占2017年末经审计净资产的5.83%，产生投资收益6593.93万元，净利润4945.45万元(未经审计)，占2017年度经审计净利润的16.67%。

对于连续出售金融资产的原因，雅戈尔董秘刘新宇在接受《国际金融报》记者采访时表示，为保证投资结构调整的可操作性和时效性，雅戈尔股东大会授权管理层择机对金融资产进行结构调整和现金管理，雅戈尔出售创业软件等金融资产系投资板块的正常业务行为。

“投资是雅戈尔多元化战略的业务布局之一，近年来，雅戈尔逐渐从金融投资向产业投资、战略投资转型，在投资布局上重点关注大消费、大金融、大健康领域，并通过投资结构调整为公司及投资者带来了稳定可观的回报。”刘新宇如是告诉记者。

不过，业内人士认为，服装、地产、投资“三马齐驱”一直是雅戈尔发展思路的标签，然而地产、投资板块已成为雅戈尔业绩的“洼点”。

根据雅戈尔披露的最新财报，2018年前三季度，该公司实现营业收入约为47.31亿元，同比减少35.91%，归属于上市公司股东的净利润约为23.41亿元，同比降幅为12.58%。

分板块来看，该公司主营的纺织服装板块的营业收入为 37.68亿元，较上年同期增长14.96%，实现归属于上市公司股东的净利润 6.06亿元，较上年同期增长33.54%。地产板块完成营业收入9.64亿元，同期降低76.52%，实现归属于上市公司股东的净利润3.23亿元，同比减少58.93%。而投资业务实现归属于上市公司股东的净利润 14.12亿元，同期降低 1.80%。

回归主业

香颂资本沈萌在接受《国际金融报》记者采访时表示，而目前地产、投资行业环境较差，所以雅戈尔缩小其金融资产规模，有利于回笼资金，或可显示其正在调整产业矩阵，回归主业的意图明显。

实际上，雅戈尔回归主业的念头早已有之。早在2012年，雅戈尔创始人李如成就曾高调表示“让服装主业奔跑”。4年后，在2016年中国服装节上，李如成发布“五年再造一个雅戈尔”的宣言，并表示将在未来五年，回归服装主业，并会投入100亿元进行面料、工艺、品牌的强化以及销售渠道提升。

公开资料显示，在服装业务方面，目前雅戈尔旗下有主品牌YOUNGOR和四大子品牌MAYOR、HartSchaffnerMarx、GY、HANP。其中，MAYOR是雅戈尔主品牌的升级，主要走高端路线，品牌内包含定制和成衣两种概念。而HartSchaffnerMarx、GY分别主打美式休闲和时尚。

然而，对于回归服装主业，服装行业分析师马岗则认为雅戈尔仍面临着诸多困境。马岗对《国际金融报》记者表示：“从外部环境看，雅戈尔品牌对年轻人的吸引力不够，而固有客户被其他品牌抢夺。而内部看，新的汉麻和产品年轻化推进较慢，同样影响其主业表现。”

对于雅戈尔未来服装业务的发展，上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄认为，对雅戈尔而言，在业务层面，新材料、新产品以及新零售方式的落地是其改善当前竞争格局的破局之道，其中，核心关键之一是产品的年轻化。在资本层面，雅戈尔可以向杉杉学习，将服装板块单独上市，便于服装板块整合优势资源，做好转型升级。”

(国际金融报记者 马云飞)